2020年上半年铜版纸、双胶纸市场回顾及下半年展望
一、铜版纸市场
上半年铜版纸市场行情弱势为主，价格呈现“震荡盘整-大跌-整理”的趋势。春节前市场震荡整理为主，交投相对清淡。春节过后，公共卫生事件影响，物流受阻，下游返市迟缓，需求恢复缓慢，终端订单寥寥，纸企库存高位。3月份市场物流缓慢恢复，纸厂库存部分转移至下游客户，经销商以社会订单为主，终端需求恢复尤为缓慢，市场价格稳中窄幅下行，纸厂订单一般，纷纷发函减产。4月份市场价格大幅下行，需求恢复缓慢，库存压力仍存，低价频出。5月份市场价格趋于稳定，经销商陆续发函，在纸厂及经销商共同维护下，市场低价几无。6月份市场需求逐步恢复，前期低价稳中有涨，库存缓慢下滑。规模纸厂陆续发函，下旬或下月初上调200元/吨。
木浆价格低位震荡整理
上半年纸浆价格低位震荡整理为主。1月份正值中国春节，市场交投逐渐转淡，月内浆价提涨速度较迟缓，月内累计提涨50-100元/吨。2月份进口木浆现货市场成交清淡，针叶浆价格窄幅下探50元/吨或以上，其余浆种价格变化不大。3月份进口木浆现货市场维持震荡整理走势，月末窄幅上扬50-100元/吨。4月份进口木浆现货市场延续震荡整理态势，买卖双方博弈状态未见明显改观。5月、6月进口木浆现货市场盘面承压下行，成交偏刚需。
下半年展望：
供应面：在规模纸厂一系列的转产、减产的共同维护下，目前纸厂供应面压力不大，纸企及社会库存亦呈现下滑的趋势。
需求端：虽然从大面来看，铜版纸需求是呈现下滑趋势，但是下半年随着会议、会展、商务活动等的增多，宣传彩页及商务印刷等用纸量环比上半年会有所增加，
成本面：现阶段供需矛盾凸显，尤其是阔叶浆供应充裕，而阔叶浆的价格优势，或继续挤压针叶浆市场份额。三季度处于造纸行业淡旺季转折点，但不确定性因素导致的内需、外贸恢复缓慢，预计浆市供需矛盾在四季度有缓解，但浆价回升情况仍需视需求恢复速度而定。
不确定性因素：公用卫生事件的后续发展情况对于外贸订单等的影响
综上所述，铜版纸下半年行情走势整体呈现向好趋势，价格稳中上调。具体来看，规模纸厂已经陆续发函，拉涨情绪较为浓厚。然铜版纸需求以社会订单为主，目前终端社会需求虽然略有增加，然仍在恢复之中。下游业者对此心态相对平稳，暂无大量备货、库存动作出现。另外铜版纸及双胶纸关联性较大，在出版招标的带动下，加之金九银十的消费刺激下，9、10月份市场交投较为活跃，价格上调可能性较大。11、12月份市场趋于稳定。另外铜版纸出口依赖度在20%左右，仍需持续全球公共卫生事件的后续发展动态。
二、双胶纸市场
上半年双胶纸市场弱势为主，价格呈现“稳-大跌-震荡整理”趋势。年初市场价格处于较高位置，春节临近，终端需求偏弱，市场交投平平，然下游经销商考虑到春节假期，适量备货。2月份正逢中国传统假期春节，加之公共卫生事件影响，市场交投寥寥。规模纸厂暂无明确停机计划，加之物流因素影响，厂家库存高位。3月份市场行情弱势为主，学生延期开学，终端需求恢复缓慢，市场价格窄幅下调100-200元/吨。4月份市场价格大幅下行，月内迎来传统教辅教材招标季，因社会需求相对清淡，出版订单竞争激烈，加之进口纸影响，供应压力较大，业者有恐慌心理。5月份市场价格底部确认，行情趋于稳定，震荡整理为主。由于价格处于低位，纸厂存有停机、降速情况，整体开工负荷率不高。6月份学生基本恢复开学，学生用纸量增加。市场价格在经销商及纸厂的共同维护下，低价几无，有小幅反弹情况。
木浆价格低位震荡整理
上半年纸浆价格低位震荡整理为主。1月份正值中国春节，市场交投逐渐转淡，月内浆价提涨速度较迟缓，月内累计提涨50-100元/吨。2月份进口木浆现货市场成交清淡，针叶浆价格窄幅下探50元/吨或以上，其余浆种价格变化不大。3月份进口木浆现货市场维持震荡整理走势，月末窄幅上扬50-100元/吨。4月份进口木浆现货市场延续震荡整理态势，买卖双方博弈状态未见明显改观。5月、6月进口木浆现货市场盘面承压下行，成交偏刚需。
下半年展望：
供应面：目前纸企及社会库存处于缓慢下滑阶段，下游经销商及印厂多维持观望心态，供应面暂无较大压力。
需求端：下半年8-11月份为传统旺季，明年春季教辅教材纸张招标陆续进行，加之下半年社会订单情况较上半年向好。
成本面：现阶段供需矛盾凸显，尤其是阔叶浆供应充裕，而阔叶浆的价格优势，或继续挤压针叶浆市场份额。三季度处于造纸行业淡旺季转折点，但不确定性因素导致的内需、外贸恢复缓慢，预计浆市供需矛盾在四季度有缓解，但浆价回升情况仍需视需求恢复速度而定。
不确定性因素：公用卫生事件的后续发展情况对于外贸订单等的影响
综上所述，双胶纸市场供需关系下半年会较上半年有所改善，价格水平呈现稳中上扬趋势。具体来看，目前部分纸厂已经陆续发布涨价函，因目前价格低位，利润偏低，拉涨心态较为浓厚。然下游客户多持观望心态，社会订单一般。预计7月份市场震荡波动为主，纸厂价格成交重心有所上移。8月份为转折月份，待9、10月份出版招标陆续进行，加之金九银十传统消费旺季的带动下，价格上行的可能性较大。11、12月份市场趋于平稳，然依旧要持续公共卫生事件的发展及上游原料纸浆对市场的影响。
